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“那对于抽离资金，你有什么具体打算？”韩婷才不会跟顾骜见外，直截了当就奔主题。
“我的总体打算，是希望你主导MBO。”
“MBO？”韩婷英语虽然很牛逼，但毕竟到企业做事还不满一年，那些花哨操作不可能都认识。
MBO这种模式，在美国也就出现了七八年而已。在80年的中国，你去北大找个经济管理类的文科教授，都不一定说得出个所以然。
“Management-Buy-Out，也就是管理层收购。”顾骜坦陈地解释，
“首先，公司账面上现金这么多，你可以以在港设立一家新的纸上公司，向汉乐电子原股东发出要约、允许以集中分红为条件先期抽出资金。
汉乐电子的盈利能力，对我来说不算什么，我手头随便一门生意都比它赚得多，所以我是有可能退出的。而中信信托手上投的项目，比汉乐运营得还好的，应该不多，所以这边的回本速度，他们应该就舍不得了。
你先用慢慢要价的方式，试探出中信方面大致愿意退出的尺度。然后我按照比这个价钱低10~15%的估值，出手一小部分股份，形成交易记录的备案。
然后，你就拿着这份备案价格、以及公司的业绩，去找一家在港美资银行，以你待收购的我这部分汉乐股权为抵押、借杠杆债收购。”
管理层收购这种措施的细节，百度上到处都是，顾骜也懒得多解释，太水了。
一言以蔽之，本来这种手段主要是用在“企业的经营管理层实际占股比例太低，把公司经营好了个人好处也不多，所以积极性下降、对大家都不好”的情况下。
至于收购的手腕，无非也是以业绩对赌、担保，借一点杠杆债。
同时融资机构会拿到拟收购股权的抵押，以及一套复杂的退出止损条件。
当然了，如果收购目标是上市公司，金融机构一般比较愿意接MBO的单子，因为上市公司的股票可以随便流通交易，一旦出现市值/业绩拐点，拿着抵押的金融机构可以轻易平仓、割肉止损。
而没有上市的公司，就存在万一下跌之后，来不及找接盘侠的问题。
但不管怎么说，只要你的业绩够劲、利润看起来蒸蒸日上、后续产品很有前途，总有金融机构愿意接的。商业银行觉得风险大，那就让投资银行上。
韩婷花了足足15分钟，搞明白了顾骜所说的原理：
“你希望我作为公司的总经理，到时候出面成立纸面公司、发债收购你的股权？以后就是我在汉乐电子持大股了？”
顾骜非常坦白：“是的，如果你愿意把这份事业经营下去，我觉得这是一个挺好的选择——无论你转产电视机也好，为淡季寻找什么新的合作也好，到时候效果越好，你自己赚得越多，你是在为自己打工了。
而我，更需要快速凑到足够的现金流，对于生产型企业，我短时间内没兴趣，剥离出来好了。中信那边，听说你有意和我争夺股权，肯定是喜闻乐见的。到时候他们就会觉得‘以后再有代工单，你就会为了自己的利益凶狠地与我杀价’。”
顾骜这种看不起“沉重的实业肉身”的做法，让韩婷微微蹙眉，依然有些不能理解。
太超前了。
不得不承认，顾骜是后世从互联网时代穿越而来，所以中了“纯灵魂化”的毒比较深，有些矫枉过正，以至于任何肉体生意都觉得麻烦，只要技术/品牌/平台，别的都丢给外包。
另一方面，他也是受精力、人才和环境所限，知道“想做的”和“能做的”注定有很大差距。
“到时候，我确实会为了自己的利益，公事公办地与你凶狠杀价！”韩婷提醒了顾骜一句。
她做什么都是认真的，此前不与顾骜杀价，无非是知道顾骜的优势，知道国内方面没有要价的资本，并不是放弃抵抗。
两人密议了一会儿，不知不觉就花了一个下午。
……
次日，韩婷一大早就直奔中信信托的总部，找到了负责资产监控工作的杨部长。
也正是当初那个在合资清算过程中，一天到晚觉得“总有刁民想占便宜”、防着“国有资产流失”、最后不得不委曲求全求顾骜开口招呼日商的杨部长。
凭良心说，杨部长这人动机不算坏，确实是想保护国有资产。
只是他的算账方法太陈腐，完全与时代脱节，不能正确评估品牌、创意、设计这些无形资产，乃至创造性人才的人力资源估值。
真按他的心思，十门生意起码有八... -->>
“那对于抽离资金，你有什么具体打算？”韩婷才不会跟顾骜见外，直截了当就奔主题。
“我的总体打算，是希望你主导MBO。”
“MBO？”韩婷英语虽然很牛逼，但毕竟到企业做事还不满一年，那些花哨操作不可能都认识。
MBO这种模式，在美国也就出现了七八年而已。在80年的中国，你去北大找个经济管理类的文科教授，都不一定说得出个所以然。
“Management-Buy-Out，也就是管理层收购。”顾骜坦陈地解释，
“首先，公司账面上现金这么多，你可以以在港设立一家新的纸上公司，向汉乐电子原股东发出要约、允许以集中分红为条件先期抽出资金。
汉乐电子的盈利能力，对我来说不算什么，我手头随便一门生意都比它赚得多，所以我是有可能退出的。而中信信托手上投的项目，比汉乐运营得还好的，应该不多，所以这边的回本速度，他们应该就舍不得了。
你先用慢慢要价的方式，试探出中信方面大致愿意退出的尺度。然后我按照比这个价钱低10~15%的估值，出手一小部分股份，形成交易记录的备案。
然后，你就拿着这份备案价格、以及公司的业绩，去找一家在港美资银行，以你待收购的我这部分汉乐股权为抵押、借杠杆债收购。”
管理层收购这种措施的细节，百度上到处都是，顾骜也懒得多解释，太水了。
一言以蔽之，本来这种手段主要是用在“企业的经营管理层实际占股比例太低，把公司经营好了个人好处也不多，所以积极性下降、对大家都不好”的情况下。
至于收购的手腕，无非也是以业绩对赌、担保，借一点杠杆债。
同时融资机构会拿到拟收购股权的抵押，以及一套复杂的退出止损条件。
当然了，如果收购目标是上市公司，金融机构一般比较愿意接MBO的单子，因为上市公司的股票可以随便流通交易，一旦出现市值/业绩拐点，拿着抵押的金融机构可以轻易平仓、割肉止损。
而没有上市的公司，就存在万一下跌之后，来不及找接盘侠的问题。
但不管怎么说，只要你的业绩够劲、利润看起来蒸蒸日上、后续产品很有前途，总有金融机构愿意接的。商业银行觉得风险大，那就让投资银行上。
韩婷花了足足15分钟，搞明白了顾骜所说的原理：
“你希望我作为公司的总经理，到时候出面成立纸面公司、发债收购你的股权？以后就是我在汉乐电子持大股了？”
顾骜非常坦白：“是的，如果你愿意把这份事业经营下去，我觉得这是一个挺好的选择——无论你转产电视机也好，为淡季寻找什么新的合作也好，到时候效果越好，你自己赚得越多，你是在为自己打工了。
而我，更需要快速凑到足够的现金流，对于生产型企业，我短时间内没兴趣，剥离出来好了。中信那边，听说你有意和我争夺股权，肯定是喜闻乐见的。到时候他们就会觉得‘以后再有代工单，你就会为了自己的利益凶狠地与我杀价’。”
顾骜这种看不起“沉重的实业肉身”的做法，让韩婷微微蹙眉，依然有些不能理解。
太超前了。
不得不承认，顾骜是后世从互联网时代穿越而来，所以中了“纯灵魂化”的毒比较深，有些矫枉过正，以至于任何肉体生意都觉得麻烦，只要技术/品牌/平台，别的都丢给外包。
另一方面，他也是受精力、人才和环境所限，知道“想做的”和“能做的”注定有很大差距。
“到时候，我确实会为了自己的利益，公事公办地与你凶狠杀价！”韩婷提醒了顾骜一句。
她做什么都是认真的，此前不与顾骜杀价，无非是知道顾骜的优势，知道国内方面没有要价的资本，并不是放弃抵抗。
两人密议了一会儿，不知不觉就花了一个下午。
……
次日，韩婷一大早就直奔中信信托的总部，找到了负责资产监控工作的杨部长。
也正是当初那个在合资清算过程中，一天到晚觉得“总有刁民想占便宜”、防着“国有资产流失”、最后不得不委曲求全求顾骜开口招呼日商的杨部长。
凭良心说，杨部长这人动机不算坏，确实是想保护国有资产。
只是他的算账方法太陈腐，完全与时代脱节，不能正确评估品牌、创意、设计这些无形资产，乃至创造性人才的人力资源估值。
真按他的心思，十门生意起码有八... -->>
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